1. EL marco cONcEPtual 11 1.1. Acepciones del capital riesgo 12 1.1.1. Acepciones generales 12 1.2. El capital riesgo como actividad empresarial 14 1.2.1. Caracterización y encuadramiento de la actividad 14 1.2.2. Pros y contras del capital riesgo 15 1.2.3. Aclarando la nomenclatura del capital riesgo 16 2. Los actores del mercado de capital riesgo 19 2.1. Los inversores (players) 19 2.1.1. Tipología 19 2.2. Los inversores (players) (cont.) 22 2.2.1. Estrategias, políticas y criterios de inversión 22 A) Políticas generales 22 B) Estrategias generales de inversión 23 C) Criterios especiales relativos al target 25 2.3. Los inversores (players) (cont.) 26 2.3.1. Organización y regimen interno de funcionamiento 26 A) Las relaciones entre inversores y gestores 26 2.4. Las empresas (targets) 28 2.4.1. Caracterización inicial y clásica 28 2.4.2. Nuevos perfiles 30 3. Las operaciones (deals) del mercado de capital riesgo 31 3.1. Tipología de las operaciones 31 3.2. El proceso de inversión 34 3.2.1. Desarrollo y fases del proceso 34 3.2.2. Estructuras típicas 37 3.2.3. Contenidos básicos del contrato de inversión 38 3.3. El proceso de desinversión 41 3.3.1. Ventas directas al mercado 41 3.3.2. Recompra por otros accionistas o por el equipo directivo 42 3.3.3. El mercado de capitales 43 4. La valoración de empresas por el capital riesgo 45 4.1. Los múltiplos comparables de mercado 46 4.2. El descuento de flujos de caja 49 5. EL capital riesgo en España 53 5.1. El entorno regulatorio 54 5.1.1. Antecedentes y primeros desarrollos 54 5.1.2. La normativa vigente: la Ley 22/2014 de 12 de noviembre, de entidades de capital riesgo, y la Ley 27/2014 de 27 de noviembre del impuesto de sociedades 56 5.1.3. Los Reglamentos europeos sobre fondos de capital riesgo y fondos de emprendimiento social, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 abril 2013 65 A) El reglamento 234/2013 sobre fondos europeos de capital riesgo (FCRE) 66 B) El reglamento 346/2013 sobre fondos europeos de emprendimiento social (FESE) 66 5.1.4. La Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial. (Las plataformas de financiación colectiva o crowdfunding) 67 A) Aspectos generales de crowdfunding 67 B) Aspectos regulatorios: la ley 5/2015 de fomento de la financiación empresarial 69 5.2. Manifestaciones de la crisis economica en el mercado de Capital Riesgo 72 A) En los operadores 73 B) En las empresas 74 C) En las operaciones 74 6. Bibliografía 77 6.1. Bibliografía española sobre capital riesgo 77 6.1.1. Obras colectivas 77 6.1.2. Monografías 78 6.1.3. Artículos 79 6.1.4. Otras fuentes 89 6.2. Bibliografía española sobre fusiones y adquisiciones de empresas 89 6.2.1. Desde una perspectiva jurídica, ver por todos 89 6.2.2. Desde una perspectiva económico-financiera, ver por todos 90 6.3. Bibliografía básica sobre valoración de empresas 91 6.3.1. Obras generales y monografías, ver por todos 91 6.3.2. Otras fuentes (bases de datos) para la valoración de empresas 92 -